我们前面所介绍的几种对比赛可能性结果进行预测的方法，都是基于球队和比赛本身的客观数据来进行预测的方法，当这些可能性数据一旦成为市场赔率时，则就要考虑进来更多对赛果起到影响作用的制约因素。在对这个阶段进行预测分析时，即已从静态的数学模型分析进入到了动态的市场化分析过程，故此，我们称之为动态预测方法。静态预测是在赔率没有形成之前进行，而进行动态分析时，实则上已经是一种对赔率形成的全过程的预测分析方法。动态分析方法也是对指数的分析，具体可以分为：凯利指数分析、必发指数分析、盈亏指数分析、博彩公司赔率分析，这四种动态分析模型。

“本章要点”

要点1：了解和掌握各种赔率分析方法，并找出适合自己模式的赔率分析工具。

要点2：了解博彩公司的操盘特点。

要点3：掌握各类博彩公司在不同赛事中的的操盘特点。

要点4：通过对必发市场分析的了解，形成以市场为主导的比赛分析意识。

第一节、凯利指数分析一、什么是凯利指数和凯利值？

凯利指数起源于上个世纪60年代，是美国物理学家约翰。凯利原本为协助降低噪音在通讯中的干扰而发明的一种数学公式即“凯利公式”。后来却被人用在了拉斯维加斯赌城的赌桌上，并席卷了赌场的大把钞票。是什么样的数学公式具有如此魔力竟能颠覆赌场中十赌九输的规则那？首先了解下该公式的应用原理。凯利公式是对较小概率发生事件提出了一个复杂的计算公式，应用在科学实验上即能在信息传输过程中，将噪音干扰引起的错误可能性降低到零。同理，将它转化到投资风险的控制和管理中时，投资者或博彩者也能将可能出现的风险概率降低到零。

“凯利公式”计算出的结果被称作“凯利值”。由于博彩中的冷门也是较小概率发生事件，于是凯利值的概念就引入到博彩业中。因其在对事件的预期和规避风险等理论上的先进性，凯利准则在博彩方面的应用极为迅速地传播起来，比如赌场的扑克游戏二十一点和欧洲盛行的赛马、赛狗等运动，其地位同“旋转矩阵”在数字乐透领域一样显赫。在足球博彩方面的应用主要以欧洲赔率为基础，可以在给定赔率的情况下计算出最佳的投注额，从而使博彩者的注码稳定地、安全地、快速地（几何级数）增长。

二、凯利值的有效计算方法很多彩友对一些指数网中博彩公司给出的凯利指数充满困惑。产生的最大疑问就是，既然凯利指数能够预测比赛，庄家为什么还要把这些计算好的数据展现给我们那？在这里首先要明确一个概念：“凯利值并不是由博彩公司计算出来的”。试想，博彩者之所以重视凯利值，就在于它对预测比赛结果具有很大作用。如果博彩公司把他们分析计算的成果毫无保留的与玩家分享，这也就有悖于博彩的属性了，也等于放弃了他们盈利甚至生存的权利，博彩业也将彻底消亡。那么，凯利值是由谁计算而得？计算的依据又有哪些那？计算后又如何来预测和衡量比赛结果以及可能存在风险？带着这些问题，我们开始逐步研究，层层揭开它神秘的面纱。

1、凯利值的基本概念如果把赔率市场比作股市，那么随时可能变化的概率和赔率就如同上市公司所给出的各种公开的财务数据。而凯利值也和上市公司的财务数据一样，是可以根据每项赛事所给出的公开赔率和胜平负概率结合凯利指数的计算公式而得出套算结果。既然赔率会随着概率的变化而变化，那么，以赔率和概率为计算依据的凯利值也会随着概率和赔率的变化而变化，即可以把凯利指数定义为“变量中的变量”。我们知道赔率和概率是博彩公司对比赛结果在不同时期做出分析与判断的市场表现，而随它们进行变量的凯利指数，也能真实的反映出博彩公司给出数据的倾向性和筹码的流量走势。结论就是：凯利指数就是博彩公司对比赛某项结果的态度的数字表现。

2、凯利值在赛果预测中的作用前面已经提到，凯利指数是概率和赔率变量后的变量，而这种变量通过指数的形态所表现出来时，该数值就能够反映出该项赔率所存在的市场赔付风险，即动态市场与事前确立的赔付率之间的赔付差异。而我们通过各家博彩公司对盈利和赔付风险所持态度的对比中，既可以发现它们之间的差异所在，也可以发现他们的认同点到底在哪里，这个正是博彩者所最需要的，也是凯利值的计算价值和作用所在。

3、对博彩公司之间认同度的定义每家公司都有自己的凯利值，换言之就是不同公司对赔付差异都有自己的认同标准。当多家公司对赛果中的某一项出现较高的认同度时，即凯利值出现较为接近的情况时，那么可以视作他们对该项具备了一定认同度，结论就是该项结果打出的可能性就会很大。而当各家公司差异较大时，该项打出的可能性就会变小。如果该项不被筹码所青睐，博彩公司的赔付交易风险就会减小，该项就是博彩公司的盈利安全区域。

4、运算方法博彩交易和商品交易基于同理，其过程都是在符合价值规律的范畴下完成。价值规律告诉我们：价格围绕价值变动。而博彩的价值规律则是赔率围绕概率变动，而测算它们的凯利值则围绕赔率与概率的变动而变动。根据商品交易公式：交易价格×交易数量=交易总值。再看博彩的交易要素，如果说赔率是交易价格，那么投注者对胜平负三项的投注量就是交易量，即：赔率×投注量=筹码交易值。通过这个公式我们发现，当我们掌握了博彩公司的交易量（投注量）时，就可以了解它们的交易值了。但是博彩公司的真实交易量和投注总量我们是无法掌握的，这也是博彩公司的绝对商业机密。时下流行一种计算公式，它是建立在博彩公司给出的公开数据基础上的。即：

假设投注本金都是1凯利值公式：主胜赔率×主胜概率%×1=庄家应付主胜彩金%平局赔率×平局概率%×1=庄家应付平局彩金%主负赔率×主负概率%×1=庄家应付主负彩金%通过公式发现，这个公式的运算原理是把胜平负概率视同投注量。这么设立是有它一定的道理，但缺陷是三项概率虽然是庄家根据市场情况开出的概率指数，但是它并不能反映大众投注的真实方向。要知道赔率本身也带有极大欺骗性的，它本来就是为了满足于博彩公司的盈利和风险控制需求的一种市场表现，如果完全以它为依据来计算凯利值，首先容易被庄家思维所左右，再则也游离于真实的玩家投注动向。而很多计算结果也与庄家所给出的指数十分接近，让人很难做出判断比较。如下例：

上述这组凯利值是博彩公司计算后公布出来的。立博客胜的0.80和威廉希尔的0.96差异极大，同时也都与套用公式计算后的实际数值很不吻合。如果我们按照上述公式进行推算，结果也会和这个基本雷同。那么，我们该如何进行可行性计算那？

在前面我们已经知道，构成赔率的两大要素之一是“大众心理投注概率”，在此我们将这个要素与另外一个要素——庄家概率分析进行组合对比，通过一些倾向性的调查数据我们可以对三项投注量有所了解。如本例主胜投注比例80%、平局投注比例12%、客胜投注比例8%，这个比例是综合了多家投注网的调查结果，也与本场情况基本符合。那么可以判断本场比赛的投注方向已经严重失衡。假设本场本金还是1元，则按照下述公式计算：

赔率×投注比例×投资总量主胜交易值：1.25×80%×1=1平局交易值：6.00×12%×1=0.72客胜交易值：12.00×8%×1=0.96即使是这样，得出的交易值也与实际结果出入较大。反复分析后笔者发现，既然概率是庄家计算赔率的基础，那么他们所开出的某项赔率如与其概率不吻合，则该项应该存在问题；而当差异越大时，该项打出的可能性就会越低；从博彩公司的盈利角度看，如此设局也符合他们的根本利益和运作属性。基于这种想法，再重新将概率与赔率进行玩家独立的核算，然后根据前后两次赔率计算出交易值，再从不同的交易值结果中找出差异。按照本场比赛返还率为90%再次进行计算，即：

实际赔率=90%÷概率主胜赔率：90%÷75%=1.20平局赔率：90%÷15.62%=5.76客胜赔率：90%÷9.38%=9.59经过重新计算得出：

主胜交易值：1.20×80%=0.96平局交易值：5.76×12%=0.69客胜交易值：9.59×8%=0.77按照实际赔率与市场赔率计算后的凯利值差异：

主胜差异：0.96：1-0.04平局差异：0.69：0.72-0.03客胜差异：0.77：0.96-0.19分析：通过这个差异我们可以发现，曼联在投注量严重倾斜的情况下，庄家的真实默认值（即为我们自己计算后的交易值，这个也可以视作庄家的交易底线）为0.96，而通过市场赔率的计算结果则是1.00，指数网上公开的凯利值是0.94.最后将大众投注因素和庄家因素综合是（1+0.96）/2=0.98，即本场交易值为0.98，0.98的交易值显然偏高，而客胜的0.77和平局的0.69则对庄家较为有利，最终曼联大热输球。

提示1：差异的对比顺序是：最后计算结果减去最初计算结果。

提示2：投注比例可以通过一些国内外的足彩网站中的“客户调查”或“投注风向标”来实现。而笔者的做法通常是将2-3家的调查比例做出平均比例，这样更能代表投注的普遍性。

提示3：此种运算方法，玩家除了要参考多家投注方向调查指标外，还要求玩家要具备对基本面分析和估算投注方向的基本能力。

三、利用凯利值预测比赛的几个定义得出凯利值后，最后的任务就是对各项凯利值与赛果的关系加以界定。这也决定了凯利值是如何发挥作用的问题。

凯利值的基本定义：

a、对投注量较为正常的一项，庄家的赔付态度是肯低不肯高的。那么，凯利值较低的一项打出的可能性就会很大。

b、当投注量失常或发生倾斜，根据市场赔率计算的凯利值与根据真实概率为依据计算的赔率出现明显差异，则要注意大热不出的问题。

c、当某项凯利值结果大于1时，正常情况下较强势（投注量较大）的一项跑出可能极小。

反之，小于等于1时跑出的机会增加。

d、非市场赔率为依托计算后得出的凯利值0.89-0.92区间，比较接近庄家的盈亏平衡点，低于该标准的数值，得到庄家默认则该项打出的可能较大。

e、凯利值最大价值体现在捕捉冷门和博胆方面，必须严格的执行计算程序即：首先根据市场赔率计算出凯利值；然后再根据概率计算出实际赔率；最后逐次作出比较。

第二节、盈亏指数分析盈亏指数和凯利指数都是建立在对大众投注比例分析的基准上，对博彩公司的盈利模式进行分析的。盈亏指数较于凯利指数其对博彩公司盈利情况的反馈更为直接，计算盈亏指数的过程，实则就是博彩公司的成本核算的过程，以此来计算博彩公司的盈亏情况，其准确性自然要更高一筹。其不足之处在于，盈亏指数对博彩公司的早盘阶段较为关键，而对后市的预判明显欠缺，因此，将盈亏指数分析与凯利指数分析结合运用的方法，对预测分析比赛的效果才更有促进作用。

一、盈亏分析的重要参数该参数即为比赛胜、平、负结果的大众投注比例。根据这个重要参数，即可求解出盈亏指数分析的计算公式。

二、盈亏指数计算公式盈亏指数的计算公式，实际上就是大多数博彩公司进行财务核算模型的拷贝，其具体公式如下：

某场比赛的盈亏指数=90-某结果项目发生的投注比例×某项结果的欧洲赔率还以曼联0-1利兹联为例，曼联的主胜赔率为1.25、主胜项目的投注比例为80%，假设本场投注金额在100元，那么该场比赛的盈亏指数为：90-80%×1.25×100=-10（公式中的90为博彩公司的平均返还率）。经过计算可以发现，每受注100元，博彩公司需赔付：80%×1.25×100元=100元，盈亏指数为90-100=-10.也就是说，博彩公司在这场比赛上每受注100元则会出现10元的亏损。显然，曼联打出并不是博彩公司愿意接受的结果。

再举个例子，2010年4月5日沃尔夫斯堡4-0霍芬海姆的比赛，立博主胜赔率1.82，官方投注比例52%，平均返还率90%，还假设为每注100元。根据公式得出：90-52%×1.83×100=-98.16.根据计算结果，每受注100元，博彩公司需支付：52%×1.83×100=95.16元，盈亏指数为90-95.16=-5.16元，那么本场比赛沃尔夫斯堡大胜，博彩公司每受注100元就要损失5.16元。

说到这里，我们就要面对一个很关键的问题了。无论通过凯利计算，还是通过盈亏计算，类似德甲这类大众预期值偏高一方一旦打出正路结果，庄家都要出现巨额亏损。既然正路结果打出博彩公司就要亏损的话，那么，盈利指数对我们还有什么实际意义了那？要解决这个问题，就要搞清楚博彩公司的是如何通过赔率来实现盈亏平衡的。

立博给出的沃尔夫斯堡主胜1.82赔率中已经包含了立博的手续费，也就是说投注者按照1.83的赔付获得收益，而无需再交纳任何费用。那么按照1.82赔付，玩家投注100元，当沃尔夫斯堡获胜，玩家则收回183元，其中盈利为82元。

假设博彩公司对本场比赛以赚取水钱来实现盈利（即不参赌原则），我们假定本赛的投注总额为X，主胜投注比例为Y，则对应的主队不胜投注比例为（100-Y），则庄家的总盈利公式为（100-Y）×X。还以德甲为例，按照实际发生情况进行计算。根据对必发交易数据的复盘，假定立博的总投注金额为10万港币，可以设定如下条件：

主队投注比例：52%——Y主队不胜比例：48%假设总投注金额为10，000元庄家的总盈利：48%×10，000=4，800元我们可以得出庄家在受注平局和霍芬海姆取胜两项上的盈利为4，800元，这部分盈利，要用来弥补沃尔夫斯堡打出的赔付亏损。而根据沃尔夫斯堡的投注比例Y，除去赔率所含本金，则有该部分赔付返还为：X（赔率-1）Y。由此，就衍生出了新的盈亏计算公式：

庄家的盈亏：0.90×（1-Y）×X-X×（赔率-1）×Y根据公式进行计算即，0.90×（1-0.52）×10000-（1.82-1）×0.52=×10000=56经过衍生公式再次计算后，我们可以看到，庄家本场比赛的实际盈利为5.6%。试想，对于立博这样的大公司，单就一场比赛即能达到5.6%的利润率，可见，沃尔夫斯堡打出是庄家绝对可以接受的结果。

三、注意事项在运用盈亏指数分析比赛时，应注意以下几点：

（1）盈亏分析方法对投注比例的依赖性较大，因此，在运用此方法时对投注比例真实情况的了解和判断就尤为重要。

（2）了解投注比例的途径：必发交易量、网上投注调查、网上投注平台的官方信息。

（3）观察必发交易所的投注比例时，要注意的是该交易量中往往有很多是对冲资金，因此，必发所公布的投注比例并非都是大众玩家倾向的结果。

（4）盈亏指数分析方法不能一味套用，在分析盈亏指数前，首先要界定的是在“实力盘”前提下，即前面提到的庄家“不参赌原则”。否则，不建议使用该方法预测分析比赛。

（5）不见得每场比赛博彩公司都会盈利，对某场比赛如只采用盈亏指数分析而做出投注结论，很可能被庄家的局部亏损所误导，从而做出反向结论。因此，应提倡盈亏分析与其它预测方法相结合的综合分析模式。

第三节、必发数据分析一、什么是必发交易数据？

和股票交易一样，博彩业也拥有自己的交易平台。其中世界上最大的交易所就是位于英国伦敦的必发交易所。必发交易所本身并不参与开盘和接受投注，它的主要功能是针对各种博彩事件（包括足球等各项体育运动，股市指数升跌，传统赌场各项玩法等等）开放出一个类似于股票交易所的平台，投注者可以在上面对这些博彩事件进行买卖交易，交易所则从中抽取佣金。

对每一笔博彩交易，必发交易所会把这些交易数据和交易变化的走势图表公布出来，和股票交易一样，这些数据和图表的公开化，为投注者提供了对博彩公司给出的各项发生概率进行研究分析的可能性。这一点，任何传统的博彩公司都难以做到的。这些数据包括：买入主队胜平负的投注总金额、各项的投注比例和具体投注发生额、即时交易价格（赔率）、即时交易量（或金额）等等，这些具体的数据即为必发交易数据。如下表：

必发交易的总体数据必发即时交易数据图表二、什么是必发指数？

如上面第一个例表中的“必指”栏目，即为必发交易指数。这个指数是如何得出的？其意义何在那？必发指数是通过对必发标准盘（交易赔率或价格）成交数据进行大量计算、记录、统计分析后推出的一个具有指示市场交易倾向的指数体系，其数据都来源于必发交易所的实际成交中，核心模型为：

单一指数=（单项成交量X单项成交价）/胜平负三项的量价乘积之和通过这个模型可以准确的计算出买卖双方资金投入和锁定状况。如果，计算每一笔成交中的单项成交量和单项成交价格，然后再计算总和，那么精确性将极其可观。

三、为什么要看必发指数？

正如著名比赛分析师保罗所讲：“足球博彩并不只是有关统计数据和球队新闻消息，博彩组合的其中一环是要知道球赛的热钱去了那里。”要知道，所有传统意义上的博彩公司，都是不会把属于自己商业机密范畴内的诸如投注量信息、市场交易变化信息提供给投注者的，这也实属正常，因为博彩公司与投注者之间本来就是对立关系。而必发交易所只是中介角色，既不开盘、也不受注，所以即使公开这些交易数据，对其自身利益也毫无损害。

作为全世界最大的博彩交易平台，必发交易所每周的成交量将近7亿港币，对以柜台形式进行博彩交易的市场行为具有绝对垄断性，再就是必发交易所的数据处理能力可以保障他们在一分钟内完成12000多宗的交易，即每秒可以成交200宗。因此，必发交易所的公开指数足以代表了某场比赛的市场行情。正是必发交易所对市场行情的权威性，使得投注者可以通过必发交易的变量表现，从中了解和分析某场比赛中所谓“热钱”的出处和去处。

四、必发交易的主要特征必发交易所具备股票交易所的基本特征，所不同的是他们所赚取的手续费（佣金）是从买卖交易中的盈利一方收取，而股票交易则无论买进卖出都要收取费用。如，某投注者以1.50的价格买进曼联取胜，一旦曼联打出，该投注者的实际收益应为1.50扣除交易所的1%-5%的手续费。从这一点来看，必发交易所的经营出发点即是“欢迎赢家”的策略，只有出现大量的盈利者，交易所也才能有效益。和股票交易所以一样，必发的客户群体也是由散户和大户构成，当成交量较大时，必发也为了吸引投注者进行交易，其佣金标准多数时候都保持在3%左右，因此我们会经常发现必发的返还率大多都在97%左右。

再一个不同之处是，当股票市场看好的某只股票，其股价会随之上扬，而必发市场上受到热捧的项目反倒出现“价位”下跌的情况。因为卖方（受注者）发现买方（投注者）对某项的购买意愿强烈时，双方都会认定该项目打出的概率很大，因此卖方会调低赔率增加自己的差额收入，一旦形成大量成交，被市场看好的项目的价位整体会被压到较低水平。由此可见，博彩项目的价位（赔率）所代表的价值含义和股票价格的含义是不同的。

必发交易所和博彩公司相比，具备可买可卖的特征，这个交易特点又给很多职业投注者提供了牟利的机会。如某玩家可以在主胜标盘2.00价格下注买进，到主胜价格下调至1.80时，便可择机接