主要观点
    零售行业处于变革关键期,值得抓住两类投资机会进行提早布局。外界(电商竞争与经济不振)冲击提早结束了传统零售纯倚靠跑马圈地的外延扩张和地产增值拉升业绩的时代,零售行业正处于体制改革和商业模式变革的关键期,三、四季度,改革与转型相关个股业绩与预期的提升或将启动。
    短期看国企改革推进,长期看全渠道转型战略的实施。近期上海确定国企改革三项重点(混合所有制、国资流动平台以及健全分类监管体系)逐步落地,这将使拥有优质资源的上海本地商贸零售股直接受益,短期看好下半年改革提速带来的投资机会;长期来看,行业变革中聚焦主业提升、门店提效与价值再造的企业带来的长期机会值得把握。
    仍需提放改革提速不及预期的不确定风险。改革试点的推进标志着新一轮国企改革的提速,但是由于改革推进仍处于探索阶段,存在着诸多改革困难,未来的改革提速不及预期也会带来投资风险;因此,看好主业基本面有亮点叠加改革推进概率大的个股:兰生股份、友谊股份。
    投资建议
    推荐-改革与政策鼓励相关:1. 友谊股份:百联集团旗下的上海零售龙头,是落实国企改革政策的重点企业,将直接受益于未来国资国企改革提速,且叠加集团内自有资源协同再造概率高及迪斯尼开园等多重利好;2. 兰生股份:作为兰生东浩集团旗下唯一的上市平台,资产注入概率高,年内很可能完成子公司平台混合所有制改革;其参股的国内单抗龙头-中信国健未来增值潜力巨大、拥有的海通证券及兰生房产提供较高安全边际;3. 开元投资:即使最差情景,按6.06元增发,公司2014年净利增速仍有40%以上,看好新建西安医学中心长期价值。
    关注-结合科技或零售技术,主业再造相关:1. 友谊股份:集团自有的远郊奥莱、市内密集社超门店、在线电商平台三个子业态具有不同门店点、品牌忠诚度、品类资源以及渠道错位协同潜在可能;2. 南京新百:a. 真正意义上走向品牌差异化、国内百货业在国际上跨出品牌并购第一步,b. 在新近公告向宏图高科房产公司托管河西地产项目的公告中,明确将聚焦零售主业的战略;3. 红旗连锁,公司主业处于全球最先进、刚性增长的便利店业态,全渠道落地点重要资源,门店小而布局密集-最适合科技再造且已有实质性推进。
    一周行情回顾n 本周沪深300上涨4.45%,CS 商贸零售指数上涨2.02%,从具体板块来看,子版块全面上涨,CS 贸易、CS 超市、CS 百货和CS 连锁涨幅依次为2.70%、2.54%、1.77%和0.71%。
    行业公司动态
    宏观经济指标:上半年社销额同比增长12.1%;6月百家重点零售同比下降1.4%,较去年增速下滑但环比上升;
    公司新闻:国美料上半年盈利超1.1倍,业绩利好提振股价;杭州西湖银泰闭馆100天,亿元资金升级转型未来业态;
    电商:刘强东(微博) 解释为何巨亏也要做物流 何时盈利仍未明确;微信店铺6月平均月增长率处于众电商首位;
    上市公司:南京新百委托宏图地产对公司河西项目土地开发和销售,未来将逐步退出房地产业务,更专注于主业。
    风险提示:
    改革力度低于预期;过度扩店或品类外延的资金链与经营风险。

关键词：,商业贸易行业周报:改革、转型落地中,布局进行时,